天都锂业终审败诉，大家最大锂盐湖投资或将生变，曾带来近百亿元收益

近日仓位怎么控制，天都锂业（002466.SZ）发布事迹预报，瞻望2025年净利润扭亏为盈，Sociedad Química y Minera de Chile S.A.（以下简称“SQM”）投资收益大幅增长成为遑急原因之一。

天都锂业是SQM的第二大股东，后者领有大家储量最大的锂盐湖智利阿塔卡马盐湖的采矿筹划权。

在智利锂资源国有化的配景下，2023年末，SQM开启与Codelco（智利国度铜业公司）的战术合作，并签署《联合协议》，两边通过建造合作公司共同开辟阿塔卡马盐湖的核心锂业务。

而这一战术合作可能会影响天都锂业SQM的投资收益。按照《联合协议》规定，瞻望从2031年运转，SQM不再领有智利阿塔卡马核心锂业务的适度权，由智利国度铜业公司自2031年起团结报表。

为此，天都锂业以《联合协议》并未赢得其投票为由，袭取了一系列行政及法律技巧，试图阻遏上述合作，但历经多轮申报与审理，迎来终审判决——智利最高法院驳回了天都锂业的上诉请求。

在分析东说念主士看来，这次终审败诉对天都锂业而言，意味着其通过法律阶梯阻遏SQM与智利国度铜业公司战术合作的戮力失败，当作SQM第二大股东的投资收益濒临首要不细目性，同期也将径直松开天都锂业通过SQM股权获取的利润份额和业务影响力。此外，SQM适度权变更，也会推动大家锂资源供给、锂价订价权向资源国歪斜。

净利润扭亏为盈

SQM投资收益大幅增长

1月30日，天都锂业发布2025年度事迹预报，瞻望2025年的净利润为3.69亿元至5.53亿元，扭转2024年耗损79亿元的方位。

图片开端：天都锂业2025年度事迹预报截图

SQM投资收益的大幅增长成为天都锂业扭亏为盈的原因之一。天都锂业在事迹预报中说起，凭证预测数据，SQM 2025年纪迹瞻望将同比增长，天都锂业在敷陈期证实的对该公司的投资收益较上年同期大幅增长。

据了解，天都锂业于2018年投资40.66亿好意思元购买了SQM的23.77%股权，成为SQM第二大股东。放荡2025年上半年，天都锂业仍执有SQM总共约22.16%的股权。

SQM是大家遑急的钾、锂等居品坐褥企业，其总部位于智利圣地亚哥，当今于好意思国纽约证券来回所及智利圣地亚哥证券来回所上市，领有大家储量最大的锂盐湖智利阿塔卡马盐湖的采矿筹划权。

凭证天都锂业年报，2018-2024年分手证实SQM投资收益5.36亿元、4.03亿元、1.75亿元、7.6亿元、56.41亿元、29.31亿元、-8.85亿元，2025年上半年证实SQM投资收益2.35亿元，累计证实收益97.86亿元。

天都锂业终审败诉

或将影响投资收益及分成

不外，在大家清洁动力转型的配景下，智利等国运转建议锂资源国有化。2023年末，SQM开启与智利国度铜业公司的战术合作，并于2024年5月签署《联合协议》，拟通过将智利国度铜业公司子公司并入SQM子公司的形状，建造合作伙伴相关，以开辟SQM阿塔卡马盐湖地区及坐褥锂、钾终点他居品的活动和后续销售。

而这一战术合作可能会影响天都锂业SQM的投资收益。按照《联合协议》规定，瞻望从2031年运转，SQM不再领有智利阿塔卡马核心锂业务的适度权，阿塔卡马盐湖的核心锂业务将由智利国度铜业公司对合作公司执有浩大股权，并将由智利国度铜业公司自2031年起团结报表。

为此，天都锂业以《联合协议》并未赢得其投票为由，试图阻遏上述合作。天都锂业先向智利金融阛阓委员会（CMF）肯求禁令，要求暂停协议实施，被驳回。随后又向智利法院拿告状讼，请求宣告协议无效，2025年11月，智利法院一审驳回天都锂业全资子公司天都智利诉讼请求，认定董事会有规画正当，天都智利又向智利最高法院拿起上诉。

本年1月27日，智利最高法院作出终审判决，保管一审裁决，驳回天都智利上诉请求。凭证智利关联法律规定，该判决为对本次诉讼的终审判决。

北京寻真讼师事务所讼师王德悦指出，终审败诉意味着天都锂业阻遏SQM与智利国度铜业公司合作的执法行政阶梯透彻关闭，《联合协议》成效。终审败诉后天都锂业基本莫得可能阻遏《联合协议》成效，一方面智利最高法院的判决是该国执法体系的最终裁决，天都锂业已无上诉空间，另一方面《联合协议》的先决条件已末端且合作已鼓动落地，而天都锂业仅为SQM第二大股东，执股比例未达控股地位，难以通过股东表决等里面贬责机制扭转方位，再加上该合作有智利锂资源国有化的政策背书，天都锂业也短缺借助外部力量搅扰的实践基础，后续更可行的采用是与关联方协商优化投资讲演条件，而非试图阻遏协议。

天都锂业曾在公告中说起，“瞻望从2031年运转，SQM不再领有其智利阿塔卡马核心锂业务的适度权，SQM往时收益变化可能发生变化，可能影响公司在SQM的投资收益及分成，同期公司当作其第二大股东的职权可能不成得到灵验保险。”

苏商银行特约参议员付一夫示意，这次终审败诉后，天都锂业当作SQM第二大股东的投资收益濒临首要不细目性，同期也将径直松开天都锂业通过SQM股权获取的利润份额和业务影响力，可能导致永恒投资收益着落，致使激勉钞票减值风险。

大家最大锂盐湖将易主

锂资源供给或向资源国歪斜

据了解，智利阿塔卡马盐湖含锂浓度高、储量大、开采条件闇练、筹划成本低，是大家边界内天资特殊优厚的盐湖资源。

凭证SQM 2025年露出的《阿塔卡马盐湖工夫敷陈》，放荡2022年12月31日，SQM所领有的部分阿塔卡马盐湖区域享有锂资源量（不包含储量）约1080万吨金属锂当量；锂储量约27万吨金属锂当量，合144万吨碳酸锂当量。

另据伍德麦肯兹2025年第二季度数据，阿塔卡马盐湖瞻望是2025年大家产量最大的盐湖卤水款式，其年产量瞻望占大家系数锂盐湖款式2025年总产量的36%，占大家系数锂资源款式2025年总产量的11.8%。

付一夫指出，跟着SQM适度权变更，锂价订价权也将粗豪向资源国歪斜，不再单纯由大家供需决定，资源国的成本诉求、政策调控将成为遑急影响成分，永恒来看锂价核心的因循力会增强，阛阓波动的逻辑也将随之改换。

“这次事件给中企国外锂资源布局敲响警钟，将推动中企透彻改换国外锂业务的布局逻辑与合作模式。”付一夫示意，此前部分中企的国外锂业务以径直参股、控股资源款式为主，这种模式在资源国强化管控的配景下，政策风险突显。后续中企可能会加速退出高股权比例的径直投资，行业时势将向具备大家化风控才能、资源整合才能的龙头蚁集。

2月1日，红星成本局就终审败诉、后续锂资源谈论致电天都锂业，放荡发稿，尚未得到答复。

关于关联应答措施，天都锂业曾在公告中示意，将赓续寻求匹配的、能互利互惠的战术合作伙伴，以扩大对高质地锂矿资源的布局仓位怎么控制，尝试开展战术合作；同期，赓续和大家特地的矿业企业合作探索新的锂资源开辟契机，从而拓展高质地的锂矿资源布局。此外，在确保生态安全前提下，还将加速鼓动国内锂资源开辟依次，进一步优化产业链布局。