融资模式 黑石限制赎回后股价不跌反涨，资管板块集体反弹

　　尽管黑石集团因赎回申请激增而限制旗下旗舰私募信贷基金的赎回规模，该公司股价周四仍大涨逾8%，有望终结此前连续三个交易日的下跌走势。

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　　据监管文件显示，黑石旗下规模达790亿美元的黑石私募信贷基金在第二季度收到的赎回申请已占基金总份额的10%。为此，该公司将赎回额度上限设定为5%，仅满足部分投资者的退出需求。今年第一季度，该基金曾遭遇创纪录的赎回潮，当时赎回申请占比为7.9%，黑石选择动用自有资金全额满足了所有赎回申请。

　　黑石在致股东的信中表示，本轮要约收购期的后半段赎回活动已出现减速迹象，其中本土市场的赎回量已低于上一季度水平。该公司同时强调，该基金资本状况依然稳健，贷款回收资金和新增申购资金均超过了基金回购所支付的金额。

　　受此消息影响，黑石股价周三一度下跌约4%，但周四开盘后强势反弹，盘中涨幅一度超过8%，最高触及119.42美元，创下自2025年4月以来的最大单日涨幅。黑石总裁兼首席运营官乔恩·格雷此前曾表示，赎回限额是这类产品的标准化风控设计，并非产品缺陷。

　　在板块联动效应下，其他资产管理公司股价也纷纷走高。阿瑞斯管理上涨约6%，KKR上涨约6%，阿波罗全球管理上涨约2%。分析人士指出，投资者似乎已逐渐消化了私募市场流动性压力带来的负面情绪，将关注点重新转向黑石等头部机构的长期价值和稳健的基本面。

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责任编辑：张俊 SF065

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