锤子线 清华经管经济系长聘教授董丰：宏观政策组合拳为经济高质量发展蓄积动能

　　今年政府工作报告提出“经济增长4.5%—5%，在实际工作中努力争取更好结果”，结合4%左右的赤字率和各项债务安排，政策组合拳能否有效对冲经济下行压力？实现“更好结果”的动能主要来自哪里？清华大学经济管理学院经济系长聘教授董丰在接受证券时报记者采访时表示，这套宏观政策组合拳不仅能够有效对冲当前的经济下行压力，更为我国经济的高质量发展蓄积了深厚的结构性动能。

　　董丰进一步分析，这套组合拳的核心特征在于“精准发力”与“系统协同”。4%左右的赤字率释放出强烈的稳增长与扩内需信号。配合地方政府专项债券以及超长期特别国债等各项债务安排，构建了一个兼顾短期逆周期调节与中长期跨周期设计的财政政策矩阵。更重要的是，这种积极的财政政策并非“大水漫灌”，而是与我国精准有效的结构性货币政策形成了良性互动。

评级调低方面，10月29日，券商调低上市公司评级达到2家次，最新数据包括了华安证券对嘉益股份的评级从“买入”调低至“增持”，群益证券(香港)对太辰光的评级从“买进”调低至“区间操作”。

　　谈及“更好结果”的动能来源，董丰认为，核心动能来自“数智化”引领的新质生产力爆发，由技术创新驱动的供给侧改革，不仅能有效对冲传统要素红利衰退带来的潜在增长率下行压力，更是未来跨越中等收入陷阱、实现高质量增长的最核心引擎。而关键动能来自高水平动态平衡中的内需潜力释放锤子线，长效动能则来自深层次体制机制改革带来的预期改善与活力激发。